Creeaza societatile cotate la BVB valoare pentru actionari?

Creeaza societatile cotate la BVB valoare pentru actionari?

In aceste zile in care indicii bursieri BET, BET-C si BET-FI se indreapta spre noi maxime istorice dupa corectia inregistrata la inceputul lui Martie anul curent, se pune intrebarea daca companiile listate creaza plus-valoare pentru actionari. … Un posibil raspuns la aceasta intrebare am putea gasi privind datele din tabelul de mai jos unde gasim

In aceste zile in care indicii bursieri BET, BET-C si BET-FI se indreapta spre noi maxime istorice dupa corectia inregistrata la inceputul lui Martie anul curent, se pune intrebarea daca companiile listate creaza plus-valoare pentru actionari. …
Un posibil raspuns la aceasta intrebare am putea gasi privind datele din tabelul de mai jos unde gasim urmatoarele notatii:
– variatia cursului actiunilor respective in perioada cuprinsa intre 01.07.2006 si 30.04.2007, perioada considerata cea mai propice pentru ca investitorii sa obtina profit din cresterea cursurilor actiunilor cotate, crestere care s-a presupus ca include dividendele estimate sau alte benefii ca acordarea de actiuni gratuite prin incorporarea profiturilor obtinute la sfarsitul anului 2006;
– variatia cursului, de obicei pe 10 luni conform perioadei analizate, a fost apoi anualizata si rentabilitatea obtinuta pentru actionari a fost notata cu E(Rcp);
– s-a calculat rentabilitatea capitalurilor proprii obtinuta de companiile analizate la sfarsitul anului 2006 si notata cu Rcp;
– s-a calculat apoi diferenta dintre rentabilitatea obtinuta din variatia cursului actiunii respective E(Rcp) si rentabilitatea capitalurilor proprii Rcp, diferenta notata cu d;
 Se considera faptul ca daca diferenta d este pozitiva (d >0) atunci actiunea respectiva produce un plus de valoare pentru actionari ; din contra, daca diferenta d este negativa  (d <0) atunci actiunea respectiva nu produce un plus de valoare pentru actionari.

Simbol
Denumire societate

Variatie curs 01.07.2006- 30.04.2007

E (Rcp)
Rcp
d =E(Rcp) – Rcp
PETROM S.A.
7.8%
9.3%
19.8%
-10.5%
BRD – GROUPE SOCIETE GENERALE S.A.
36.7%
44.0%
31.1%
12.9%
BANCA TRANSILVANIA S.A.
8.0%
9.6%
20.4%
-10.8%
C.N.T.E.E. TRANSELECTRICA
93.6%
140.4%
13.5%
126.9%
ROMPETROL RAFINARE S.A.
48.6%
58.3%
-1.9%
n/a
OLTCHIM S.A. RM. VALCEA
-10.3%
-12.4%
2.7%
n/a
ANTIBIOTICE S.A.
35.3%
42.4%
14.9%
27.5%
ZENTIVA S.A.
16.8%
20.1%
9.8%
10.3%
IMPACT DEVELOPER & CONTRACTOR S.A.
73.9%
88.7%
11.9%
76.7%
BANCA COMERCIALA CARPATICA S.A.
17.9%
21.5%
13.0%
8.5%
BIOFARM S.A.
46.1%
55.3%
19.9%
35.4%
FLAMINGO INTERNATIONAL SA
2.8%
3.4%
-17.0%
n/a
TURBOMECANICA S.A.
1.4%
1.7%
18.2%
-16.5%
S.S.I.F. BROKER S.A.
63.7%
84.9%
29.1%
55.9%
COMPA S. A.
70.8%
84.9%
7.8%
77.2%
POLICOLOR S.A.
71.4%
85.7%
13.7%
72.0%
OIL TERMINAL S.A.
69.1%
83.0%
1.2%
81.8%
SIF1
SIF BANAT-CRISANA
52.7%
63.2%
23.4%
39.9%
SIF2
SIF MOLDOVA
82.2%
98.6%
16.6%
82.0%
SIF3
SIF TRANSILVANIA
95.3%
114.3%
6.9%
107.4%
SIF4
SIF MUNTENIA
44.4%
53.3%
7.0%
46.3%
SIF5
SIF OLTENIA
72.8%
87.4%
8.7%
78.7%

 

Analizand rezultatele obtinute pentru societatile considerate in tabelul de mai sus, putem trage urmatoarele concluzii despre aceste companii vis-a-vis de situatia financiara de la sfarsitul anului 2006 :
 
– avem companii care prin evolutia din ultimele 10 luni ale cursurilor actiunilor, creeaza un ridicat plus de valoare pentru actionari, detinatorii acestora putindu-se considera niste investitori norocosi : este cazul societatilor OIL TERMINAL (plus-valoare 82%), IMPACT DEVELOPER & CONTRACTOR SA ( 77%), COMPA SA (77%), POLICOLOR (72%), SSIF BROKER (56%) si ANTIBIOTICE IASI (28%) ; se remarca cresterea spectaculoasa a actiunii TRANSELECTRICA, desi am monitorizat acesta crestere  pe 8 luni de la inceputul introducerii la bursa, care a produs o supra-valoare pentru actionari de 127%. Nu putem trece peste faptul ca evolutia actiunii TRANSELECTRICA de 140% pe 8 luni indica o crestere extrem de ridicata, fapt nejustificat luand in calcul rentabilitatea capitalurilor proprii destul de mica a societatii de doar 13,5%; de asemenea, remarcam evolutia buna in perioada analizata  a cursurilor actiunilor SIF-urilor, astfel ca SIF TRANSILVANIA a creat cea mai mare plus-valoare pentru actionari (107%), urmata de SIF MOLDOVA (82%) si SIF OLTENIA (79%).
 
– avem companii care prin evolutia din ultimele 10 luni ale cursurilor actiunilor, creeaza un plus de valoare sa spunem mai normala pentru actionari, investitorii in aceste companii putindu-se declara destul de multumiti: este cazul societatilor BRD – GRUP SG (supra-valoare 13%), ZENTIVA, fosta SICOMED (10%) si BANCA COMERCIALA CARPATICA (8,5%) ;
 
– avem companii care prin evolutia din ultimele 10 luni ale cursurilor actiunilor, nu au creat un plus de valoare pentru actionari, investitorii in aceste companii putindu-se declara destul de nemultumiti : este cazul societatilor PETROM SA (minus de valoare – 10,5%), BANCA TRANSILVANIA ( -10,8%) si TURBOMECANICA (-16,5%) ; Nu putem trece peste faptul ca scaderea actiunii PETROM din ultima vreme este datorata vanzarii pachetului de 8% catre salariati, desi societatea a obtinut rezultate financiare bune la sfarsitul anului 2006 concretizate printr-o rentabilitate a capitalurilor proprii in jur de 20%.
 
– avem companii la care nu putem compara  evolutia din ultimele 10 luni ale cursurilor actiunilor si performanta financiara obtinuta la sfarsitul anului 2006, deoarece fie variatia cursului actiunilor a fost negativa – este cazul actiunii OLTCHIM SA RM VALCEA, fie rentabilitatea capitalurilor proprii obtinuta a fost negativa indicand o situatie financiara mai precara aceste companii inregistrand pierderi la sfarsitul anului 2006 – este cazul societatilor FLAMINGO INTERNATIONAL SA si ROMPETROL RAFINARE SA.

In concluzie, in perioada analizata, am avut societati listate care au inregistrat plus-valori extrem de ridicate pentru actionari, dar si companii care au avut evolutii mai putin bune, daca nu chiar dezamagitoare pentru investitori. Alte societati, cum ar fi FLAMINGO INTERNATIONAL SA si ROMPETROL RAFINARE SA  au ramas datoare fata de investitori din punct de vedere al rezultatelor financiare obtinute la sfarsitul anului 2006.

Turmacu Dan-Constantin
Analist Financiar
dan_turmacu@yahoo.com

dowmedia0121
ADMINISTRATOR
PROFILE

Posts Carousel

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked with *

Latest Posts

Top Authors

www.Topautopiese.ro

Most Commented

Featured Videos