BCR: Inflatia va intra pe un trend descendent abia in august-septembrie

Inceputul unui proces dezinflationist se amana pentru august–septembrie. O recolta abundenta pe plan local si o anumita stabilitate a leului reprezinta elemente cheie pentru un trend dezinflationist consistent ce ar putea continua si in prima parte a anului 2009 ca urmare a unui efect de baza, se arata intr-o analiza BCR.

Potrivit analistilor BCR, stabilitatea cursului de schimb, cu efecte pozitive asupra serviciilor de telefonie, alaturi de o posibila evolutie favorabila a unor produse cu preturi volatile ca urmare a rezultatelor bune ale agriculturii interne ar putea determina o crestere moderata a inflatiei in luna iunie.Varful inflatiei din 2008 va fi atins in iulie, iar acesta ar putea fi situat undeva in intervalul 9,3%-9,7%.

Cresterea pretului energiei si majorarea accizelor pentru tigari vor pune o presiune considerabila asupra inflatiei, influentele favorabile putand proveni dintr-o apreciere lunara a leului si o ieftinire a fructelor si legumelor.Luna iulie va reprezenta un semnal deosebit de important cu privire la evolutia preturilor produselor agroalimentare in 2008 si ar putea sa confirme ipoteza inceperii unui proces dezinflationist in luna august. In conditiile in care acest lucru nu se va intampla, este posibil ca estimarile analistilor  cu privire la inflatia de la finalul anului 2008 sa fie ajustata corespunzator.

Totodata ei, sustin ca declaratiile anterioare ale unor membrii din conducerea Bancii Centrale cu privire la faptul ca 3,5-3,7 este un coridor de stabilitate pentru cursul EUR/RON precum si mentinerea crizei financiare internationale la un nivel constant au determinat fluctuatii mai reduse ale leului in luna iunie.

Trendul constant ascendent al inflatiei de baza din ultimele trei trimestre si presiunile induse de excesul de cerere au determinat intarirea politicii monetare. Principalul determinant al cresterii economice din primul trimestru a fost cererea interna iar investitiile si consumul final al gospodariilor populatiei au accelerat ca urmare a unor majorari importante ale salariilor si a cresterii creditului retail.

Decizia Bancii Centrale de a majora dobanda de politica monetara la 10% nu a produs reactii puternice ale leului in conditiile in care a fost asteptata de catre piata. Nivelurile actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii aplicabile pasivelor in lei si valuta ale institutiilor de credit auramas nemodificate (20% si respectiv 40%).

Banca Centrala este hotarata sa ancoreze presiunile inflationiste si sa evidentieze rolul de semnal al dobanzii de politica monetara. Pe piata monetara dobanzile s-au situat in mod constant la peste 10% in ultimele doua luni.Urmatoarea sedinta de politica monetara din iulie reprezinta ultima ocazie de majorare a dobanzii in 2008, fereastra de oportunitate pentru noi majorari ingustandu-se semnificativ dupa aceasta data. Dupa o usoara crestere in iunie, inflatia ar putea sa atinga un maxim anual in luna iulie in intervalul 9,3%-9,7% in functie de impactul pretului produselor alimentare, se mai arata in documentul BCR.